港股在經(jīng)過(guò)4月的大漲之后進(jìn)入了調(diào)整期，但市場(chǎng)普遍對(duì)于牛市前景依舊看好，而科網(wǎng)板塊在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)整以后，和A股相比，目前仍然具有估值優(yōu)勢(shì)。

　　“港股的科網(wǎng)股和A股比起來(lái)要便宜很多，我一直持有金蝶國(guó)際，從去年底到現(xiàn)在已經(jīng)翻倍了，與A股的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手用友軟件近600億市值相差還很遠(yuǎn)，隨著盈利的改善未來(lái)還有上漲空間。”做軟件行業(yè)的李先生說(shuō)。他投資香港科網(wǎng)股已有好幾年。

　　廣發(fā)證券研究顯示，港股目前相對(duì)新興市場(chǎng)仍處于大幅折價(jià)時(shí)期，恒指平均市盈率僅為10.53倍；尤其是港股中TMT、醫(yī)藥、證券金融等符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，在香港市場(chǎng)都屬于低估值，市盈率不及A股同行業(yè)的一半，蘊(yùn)藏著大量的藍(lán)海投資機(jī)會(huì)。

　　具體到港股科網(wǎng)板塊而言，平均市盈率在30倍左右，部分游戲股的市盈率則較高，在60倍之上，整體而言香港科網(wǎng)板塊的市盈率不及A股的一半。A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在上周逼近3000點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)概念股超百股漲停。安碩信息自從沾上了互聯(lián)網(wǎng)金融概念，股價(jià)一飛沖天，成為A股歷史上第一只400元股票。

　　類(lèi)似安碩信息這樣的概念炒作，在港股市場(chǎng)則未必能如法炮制，因?yàn)楹Ｍ饣鸷蛢?nèi)地基金對(duì)于科網(wǎng)股的看法不盡相同，主要體現(xiàn)在估值方法不同。專(zhuān)注于TMT行業(yè)投資的對(duì)沖基金易方資本投資總監(jiān)王華向證券時(shí)報(bào)記者介紹，投資香港科網(wǎng)股的機(jī)構(gòu)主要可以分為三類(lèi)，內(nèi)地的QDII基金，如華夏、南方東英、嘉實(shí)等主動(dòng)型基金投資科網(wǎng)股，比較重視題材，愿意支付價(jià)格高的溢價(jià)；海外的投資者則趨于審慎，例如鄧普頓基金、威靈頓基金看重估值水平和科網(wǎng)的整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，而對(duì)沖基金則會(huì)偏好收購(gòu)合并、事件驅(qū)動(dòng)型的因素，以及公司管理層的水平。

　　從3月初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)資金通過(guò)滬港通等各種渠道流向香港市場(chǎng)，逐步掌握了香港小型科網(wǎng)股的定價(jià)權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份科網(wǎng)類(lèi)板塊漲幅在100%以上的股票就有17只，其中8只是創(chuàng)業(yè)板的公司，其中不乏內(nèi)地投資者熟悉的北大青鳥(niǎo)環(huán)宇，4月份漲幅達(dá)126%。

　　“通過(guò)我們每天的觀察，這些科網(wǎng)類(lèi)股票的托管人倉(cāng)位的轉(zhuǎn)變，是很有意思的，類(lèi)似飛魚(yú)、網(wǎng)龍、云游控股、博雅等小股票，在股價(jià)拉上去之后，有部分國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)始出貨、管理層也進(jìn)行減持或者以發(fā)新股的方式來(lái)套現(xiàn)，股價(jià)近期有所下跌。”王華稱(chēng)，“中型的科網(wǎng)類(lèi)股票，如金山軟件、金蝶國(guó)際等，大的海外基金近期在賣(mài)出，接盤(pán)的以內(nèi)地資金為主，他們想利用炒作小股票的思路來(lái)做中型股票，炒作類(lèi)似云端、大數(shù)據(jù)、工業(yè)4.0等概念，還是有一定的困難，香港市場(chǎng)上沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐而僅炒概念并不能獲得投資者認(rèn)可，而類(lèi)似騰訊這樣的大股票，各國(guó)基金都有參與，只有基本面的增長(zhǎng)才能將股價(jià)拉起來(lái)。”