12月3日，據(jù)香港文匯報消息，最近一個多月，資金持續(xù)流入香港市場。金管局于今年10月20日時隔近3年首次入市向市場注入港元至11月2日，合共10次入市共向市場注入322.26億港元。11月27日金管局又開始新一輪的入市行動，顯示資金繼續(xù)流入本港市場。那么這些資金流入香港后，到底流到哪里去呢？

　　港股成交未大增樓市更急凍

　　中銀香港(23.8,0.00,0.00%,實時行情)高級經(jīng)濟研究員戴道華近日撰寫《中銀財經(jīng)述評》試圖分析有關(guān)資金流入香港后的走向。該文章指出，在此次資金流入香港的兩周時間里港股的成交沒有顯著增加，樓市成交更因為政府措施影響而顯著萎縮，故資金流入認購新股的可能性較大。另一方面，港匯和港元債券吸引資金流入的誘因和跡象皆不明顯，如車位、商鋪等非常規(guī)港元資??產(chǎn)有可能成為資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)的目標。

　　車位商鋪熱炒或成資金目標

　　該文章續(xù)稱，由于香港市場有眾多中國概念的投資產(chǎn)品，而內(nèi)地房地產(chǎn)市場和股市皆欠缺繼續(xù)上升的動力，人民幣套息交易又因為人民幣兌美元在波幅擴大后匯率風險增加而吸引力下降，這些因素相信并不利于外資流入香港后以內(nèi)地市場為最終目的地的布局，但近月也有跡象顯示QFII和RQFII的熱度開始升溫。

　　該文章解釋說，香港股市和住宅市場的總市值分別為香港本地生產(chǎn)總值逾10倍和3倍，一向是較能吸引外來資金的港元資產(chǎn)。不過，在股市方面，在共有322億港元流入香港期間，恒生指數(shù)(21865.7,-164.69,-0.75%)、國企指數(shù)(10477.78,-144.89,-1.36%)和紅籌指數(shù)(4354,-34.65,-0.79%)的變化幅度分別為1.1%、0.0%和1.9%，升幅頗為有限；而且期間港股每天平均成交為557億港元，僅略高于10月份和今年前10個月每日平均成交額524億港元和531億港元。即使322億港元全部投入股市，平均也僅及期內(nèi)每天平均成交的5%多一些，其金額對港股總市值而言更是九牛一毛，故其影響即使有也屬有限。

　　新股近轉(zhuǎn)旺料吸引熱錢認購

　　除外資增加港股投資比重的動機之外，認購港股ETF產(chǎn)品或認購新股，相信也是促使資金流入股市的動機之一，因為繼9??月份IPO為零之后，10月份有3家企業(yè)新上市，集資42億港元。

　　至于樓市，那么10月之后的海外資金流入有否繼續(xù)催谷樓市泡沫呢？根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計，中原城市領(lǐng)先指數(shù)在資金流入的兩周時間里分別上升1.9%和1.5%，然而，期內(nèi)十大屋苑的成交分別只有12宗及10宗，較前兩周的25宗及21宗減少過半。這顯示即使有資金流入住宅市場，其數(shù)量也不會很大，因為這些以美元轉(zhuǎn)換成為港元的資金正是買家印花稅所針對的對象之一。