近年香港創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)歪風(fēng)，除了新上市公司股價瘋狂炒作之外，不少公司上市實際上為了“啤殼”(為上市而上市)，然后再“賣殼”(出售上市地位)圖利，令創(chuàng)業(yè)板市場淪為“啤殼工廠”。證監(jiān)會與港交所昨日對上市監(jiān)管決策與管治架構(gòu)提出了改善建議，可說是對癥下藥。

　　現(xiàn)行上市規(guī)管架構(gòu)實施多時，隨著時代變遷與市場發(fā)展，難免出現(xiàn)制度上的缺失，有必要作出全面檢討，從而完善制度上不足之處，以維持一個公平、公正、開放的市場。

　　根據(jù)新的上市監(jiān)管決策及管治架構(gòu)建議，將在負責(zé)審批公司上市的港交所上市委員會之上，另設(shè)立兩個委員會，證監(jiān)會與交易所將有相同的數(shù)目代表，以處理涉及政策影響與合適上市的問題，意味一些懷疑公司利用上市作“啤殼”、“賣殼”的申請將會被拒。同時，這樣安排下，證監(jiān)會與港交所分工將會更明確，前者可直接介入有爭議的上市決定，后者則繼續(xù)就大部分上市審批作出決定。

　　事實上，市場要求重新檢討現(xiàn)行上市監(jiān)管架構(gòu)呼聲愈來愈大，主要是近年上市公司質(zhì)素備受關(guān)注，例如新上市公司竟然在短時間發(fā)出盈利警告，甚至是“賣殼”圖利，當(dāng)中創(chuàng)業(yè)板市場亂象尤其嚴重。

　　由于創(chuàng)業(yè)板公司可以配售方式上市，股份容易高度集中在少數(shù)股東手上，結(jié)果股價給人舞高弄低，股價迅速瘋漲數(shù)倍、十余倍之后，突然之間又可以大幅狂瀉，如此過山車式走勢可說是司空見慣。

　　最令人非議的是，愈來愈多創(chuàng)業(yè)板公司，上市目的并非集資擴充業(yè)務(wù)，而是為了“賣殼”賺錢。鑒于近年內(nèi)地企業(yè)加速走出去，為了縮短在港申請上市所需時間，往往走后門，即以借殼方式上市，一些輕資產(chǎn)的主板或創(chuàng)業(yè)板公司(殼股)成為收購對象，令殼價動輒可達數(shù)億元，引發(fā)了近年創(chuàng)業(yè)板上市公司熱潮，當(dāng)中不乏全心為了“賣殼”的公司。

　　根據(jù)資料顯示，一五年創(chuàng)業(yè)板新上市公司數(shù)目達三十四間，對比一四年的十九間，大幅增加百分之七十八，而今年以來，創(chuàng)業(yè)板新上市公司數(shù)目累積有十三間。

　　香港證券市場存在不正之風(fēng)，市場矛頭直指港交所旗下上市委員會把關(guān)不嚴。其實，港交所既是上市公司，自然力爭更多公司上市，同時又是監(jiān)管機構(gòu)，負責(zé)上市審批，存在利益沖突之嫌，相信今次優(yōu)化上市監(jiān)管架構(gòu)只是開端，未來證監(jiān)會在上市審批方面可能扮演更重要的角色。

　　同時，當(dāng)局有需要進一步完善招股制度，包括強制規(guī)定創(chuàng)業(yè)板公司上市需要公開發(fā)售股份以及將出售控股權(quán)的禁售期由一年延長至三年，這樣才能徹底解決創(chuàng)業(yè)板市場問題。

　　目前香港證券市場首要是提高上市質(zhì)素，新公司上市重質(zhì)不重量，才能力保股市的金漆招牌，鞏固香港國際金融中心地位。

　　來源：大公報